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大越期货:聚烯烃中期偏多 关注原油及疫情风险-绞刑图片

大越期货:聚烯烃中期偏多 关注原油及疫情风险

需求方面,受国外受疫情冲击影响,目前PP除纤维料以外需求很差,疫情好转过程中预计缓慢恢复,LLDPE因开工晚农膜需求推迟,目前需求较好。

图5:两油PP分项资料来源:Wind 大越期货整理

图6:仓单资料来源:Wind 大越期货整理

图7:PE开工率资料来源:华瑞石化资讯 大越期货整理

利润方面,油制路线整体利润仍很好,煤制路线略差,09PP盘面出现进口利润。

据统计,截至19年年末,国内PE总产能1964万吨,PP总产能2445万吨,因不少装置投产推迟的原因,19年产能增速为5.1%和8.9%,预计2020年PE、PP分别投产420、580万吨,产能增速高达21.4%、23.7%。而在未来三至五年内预计聚烯烃总产能增速可能高达70%。

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聚烯烃自身供需方面,PP部分新装置推迟,PE变化不大,9月前装置检修较多,PP受纤维高需求影响拉丝排产少,PE目前农膜需求较好,总体来看09合约供应压力不如年初预期的大,建议回落做多为主。

图15:PE增速资料来源:大越期货整理图16:PP增速资料来源:大越期货整理图17:塑料制品产量资料来源:Wind 大越期货整理

图14:PP表观消费资料来源:Wind 华瑞石化资讯 大越期货整理

5、基差价差图30:基差走势资料来源:大越期货整理图31:PE非标价差资料来源:Wind 华瑞石化资讯 大越期货整理

图25:单体资料来源:Wind 大越期货整理

油制路线整体利润仍很好,煤制路线略差,09PP盘面出现进口利润。

5、进口图18:PE进口量资料来源:Wind 大越期货整理

总体来看,目前整体处于一个好转的过程中,中期偏多,短期受原油波动影响大,国外一些国家在疫情仍较为严重的情况下开始复工,虽然会刺激需求但是有疫情二次爆发的风险,短期仍需要关注原油和疫情的风险。

3、装置投产情况图11:2019-2020国内PE投产装置

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图19:PP进口量资料来源:Wind 大越期货整理

图10:PP产量资料来源:Wind 大越期货整理

图27:BOPP膜资料来源:Wind 大越期货整理

4、供需状况图13:PE表观消费资料来源:Wind 华瑞石化资讯 大越期货整理

三、产业链1、原油图22:国际原油资料来源:Wind 大越期货整理

2、产量及预期装置检修图9:PE产量资料来源:Wind 大越期货整理

资料来源:大越期货整理图29:BOPP厂家状况资料来源:华瑞石化资讯 大越期货整理

图23:原油库存资料来源:Wind 大越期货整理

上游厂家开工率来看,PE、PP开工率均高于历年同期。

4、利润图28:聚烯烃各生产工艺利润

库存方面,石化库存绝对值已经不再处于高位,去库速度快,目前已经下降到略低于往年平均水准的位置。

四、总结和展望目前全球疫情整体处于一个好转的过程中,短期受原油波动影响大,国外一些国家在疫情仍较为严重的情况下开始复工,虽然会刺激需求但是有疫情二次爆发的风险,短期仍需要关注原油和疫情的风险。

供应方面,目前国内上游厂家开工率均处在较高水平,PP部分新装置推迟,受纤维需求好影响拉丝近期排产不高,石化库存去库速度快,库存整体已回落至前几年平均水平。

2、现货、单体及外盘图24:现货标准品资料来源:华瑞石化资讯 大越期货整理

数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端概述全球疫情开始趋于稳定,外贸订单有望逐渐恢复,未来一段时间内疫情走向及其对出口需求的影响可能成为盘面主导因素。

图8:PP开工率资料来源:华瑞石化资讯 大越期货整理

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图32:PP非标价差资料来源:Wind 华瑞石化资讯 大越期货整理

图20:进口利润资料来源:大越期货整理图21:外盘资料来源:Wind 大越期货整理

3、下游产品图26:农膜资料来源:华瑞石化资讯 大越期货整理

大越期货:聚烯烃中期偏多 关注原油及疫情风险

资料来源:大越期货整理从2020年装置投产来看,国内PE预计投产达到420万吨,PP达到580万吨,但原先预计09前投产的辽宁宝来、泉州石化预计推迟。

资料来源:大越期货整理图12:2019-2020国内PP投产装置

大越期货 杜淑芳新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

一、行情回顾图1:LLDPE近期走势资料来源:博易大师图2:PP近期走势资料来源:博易大师二、供应需求1、库存开工情况图3:两油库存走势资料来源:Wind 大越期货整理

图4:两油PE分项资料来源:Wind 大越期货整理

Comments (2)

  • Brad Bukovsky

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    • Brad Bukovsky

      5月26日北京青年报记者获悉大越期货:聚烯烃中期偏多 关注原油及疫情风险,北京知识产权法院对爱奇艺被诉著作权侵权纠纷系列案件作出终审判决,认定爱奇艺侵犯了西瓜视频对《一郭汇》享有的信息网络传播权,判决爱奇艺承担经济损失及合理开支的赔偿责任,一共判赔4.2万元。

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  • Brad Bukovsky

    又一家拟设立公募基金获证监会最新反馈意见,大越期货:聚烯烃中期偏多 关注原油及疫情风险PE系公募基金有望再迎扩容。

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